2009-05-07 11:49

http://blog.drapt.com/delpiona/3164531241664567570

     전세계적인 재정확대와 유동성 과잉의 초기단계에서 주가와 부동산의
     회복 움직임이 나타나자 세간에서는 크게 "회복 대세론"과 "일시적 반등론"
     으로 극명하게 갈리고 있는 상황입니다.

     추격 투자를 경계하는 목소리가 여기저기서 분출되고 있는듯 합니다.
     물론 말할것도 없이 소위 "전문가" 라는 햏좌들의 나팔이 대부분이긴 합니다.
     약간 한발 앞서서 움직였던 세계적 거물들은 "지금이야 말로 진입할때다.."
     라며 한편으로는 투자를 부채질하기도 합니다.

     속칭 "단타" 혹은 "중타"를 하게되는 투자 주류가 포진한 주식시장에서는
     미시적으로 재단되는 정보와 흐름에 민감할수밖에 없을겁니다.
     그러나 "장타"의 투자 주류가 포진한 부동산 시장에서는 보다 거시적인
     접근이 필요함은 두말할 나위도 없습니다.

     본객은 올 1/4분기(1~3월)가 가장 어두운 터널(특히 부동산)의 한복판이요
     향후로는 V자든 U자든 거시적인 포물선의 파동 물결위에 이미 나비가 내려앉은
     형국이라는 말을 이미 여러차례 언급한바 있습니다.
     그리고 그 거시적 포물선 안에서 미시적으로 움직이는 상-하의 날개짓이
     있을수밖에 없음을 강조했습니다.

     곧 일시적 주춤거림의 정체 혹은 약간 하방적 움직임도 배제할수 없을겁니다.
     혹자들은 그러한 상태를 "재폭락" 으로 운운하기도 하며 마치 지난 겨울의
     최고조 암흑기 이상의 추락을 배제할수 없다는 듯이 말하기도 합니다.
     그리고 바로 너나 할것없이 그 가장 비중있는 이유를 '실물경기 미회복'에서
     찿고 있습니다.

     재정확대와 유동성 과잉이 초래하는 투자시장에서의 상방 움직임은 단언컨대
     초기 파동에 불과합니다. 특히 유성성으로 인한 효과가 지대할겁니다.
     그리고 중기적인 포물선 상에서 재정확대등 각국정부가 기울이는 경기회복을
     위한 노력들이 오로지 화폐공급 자체로 끝나는것이 아니라 상당한 시간을
     할애받아야 하는 "기반사업"등 구조적 인프라 문제를 향한 화살시위임을 인지
     한다면 앞으로 "이보다 더 안좋을수는 없다"..라는 심리와 실물의 물결이 그
     거시적 파동을 지탱해 주리란 사실입니다.
     그리고 단지 그 파동안에서.., 오직 심리적으로 "아직 실물경기는 어려운데.."
     라는 의구심과 <조바심>이 단기 정체 혹은 하방 날개짓을 만들어낼 뿐입니다.

     주식은 논외로 치더라도...
     부동산에 관한한.., <항해>를 해야하는 중장거리 나침판을 읽어야 합니다.
     이미 유동성 효과가 나오기 시작하고 있을 뿐이고.. 추가로 경기회복에 대한
     기대감과 실제 그림들이 기다리고 있을 뿐입니다. 추가될 뿐이니..
     중기적 효과는 명약관화합니다.
     그리고 '먼 훗날'.. 또 대폭락이 오기도 할겁니다... 자연의 섭리처럼....
     그러나 그 훗날을 걱정하는 부동산 투자자들은 확실히 '강박증'에 걸린 햏좌들
     일겁니다. 지금은.. 경기회복의 노력(or 판단)들만 있어야 합니다.


                                                          -------- maximus // Che Guevara

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