2009-11-11 16:53

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시장을 뒤흔든 100명의 거인들

 

- 켄 피셔 지음
- 이건 옮김
- 비즈니스맵 펴냄
- 2만8000원

 

워런버핏, 벤저민 그레이엄, 제시 리버모어 등 세상이 알아주는 투자의 대가들. 그들은 무엇이 달랐기에 시장을 뒤흔들 정도의 실력을 발휘하며 엄청난 수익을 벌어들일 수 있었을까? 역사는 반복된다.

무려 100년 전에 나온 폰지 수법에 아직도 수백만 명에 이르는 사람들이 당하고 있다. 버나드 매도프의 헤지펀드 사기 사건도 폰지 사기였다. 폰지 사기 말고도 내부자 거래, 작전세력 등도 여전히 활개를 치며 돌아다니고 있다.

과거를 모르는 자는 과거의 실수를 반복하게 된다. 경험에서 얻은 교훈만큼 절실하게 다가오는 것도 없다. 선배들에게 배워라.

이 책에는 무려 100명의 투자기법과 그들의 인생이 들어 있다. 100명 중에는 들어본 사람도 있고, 들어본 것 같은 사람도 있으며, 한번도 들어보지 못한 사람도 있다.

중요한 점은 이들 100인이 모두 죽은 사람들이라는 것이며, 책과 인터넷으로 쉽게 접할 수 없는 사람들이 대부분이라는 점이다.

또 성공한 사람은 물론 실패한 사람들의 이야기도 소개함으로써 독자들이 폭넓은 시각으로 시장을 바라볼 수 있도록 하고 있다.

100인의 이야기를 읽다 보면 우리가 익히 아는 투자의 거장들이 실제로는 사기꾼에다 비참한 최후를 맞기도 했고, 그 반대의 경우도 만나볼 수 있다. 기존에 알던 인물이라도 다른 시각으로 바라보기 때문에 새롭게 느껴지기도 하겠다.

투자자와 투기꾼, 종이 한 장 차이
풋-콜 시스템을 창안한 인물은 원래 주식을 조작해서 자신의 이익을 챙기려고 했던 파렴치한 인물이었다.

하지만 오늘날의 콜과 풋, 그리고 이어서 개발된 전문 파생상품들은 금융업계의 표준이자 거의 필수품이 됐다.

콜과 풋을 창시한 러셀 세이지는 좌우명의 사나이였다. 그의 좌우명은 '누구나 돈을 벌지만 현명한 사람만이 그 돈을 지킨다'였다.

그 좌우명대로 그는 철도주식을 조작하고, 터무니없는 이자율로 대금업을 하며, 콜과 풋 시스템을 개발해 재산을 모았다.

옵션 콤비네이션 전략 중 하나인 스트래들과 스프레드는 실제로 그가 처음으로 발명한 것이다. 그는 교활한 범죄와 전략적인 연줄을 이용해 수단과 방법을 가리지 않고 이익을 최대한 짜냈다.

'주가가 매도할 만큼 높은 가격이라면, 공매도하기에도 좋은 가격'이라는 말도 세이지의 좌우명이었다.

역사상 최고의 주식투기꾼으로 알려져 있는 세이지는 콜과 풋 시스템을 활용해 한 해에 1000만달러나 벌어들였다.

그는 콜을 이용해서 공매도 포지션을 방어하고, 풋을 이용해 매도 포지션을 방어하는 방법으로 돈을 벌어들였다.

상승이 예상되는 종목에 대해서는 적극적으로 풋을, 하락이 예상되는 종목에 대해서 콜을 권유했다. 대부분의 경우 세이지는 옵션을 판매할 종목 주식을 미리 준비해 놓았다.

제럴드 로브는 어떤가. 그는 오늘날까지도 단기투자의 귀재로 평가받고 있지만, 실제로는 미숙한 투자자를 속여서 수수료를 뜯어먹은 약삭빠른 장사꾼이지 않았는가.

현혹적인 제목, 자극적인 용어, 피상적인 문장으로 말을 만들어 투자자를 현혹했다. 로브는 특히 주식 매도를 강조했다.

그는 매년 일부 종목을 현금화해서 놓칠 수 없는 기회에 대비하라고 주장했다. 주식을 사고 파는 일에 대해 아무 것도 모르는 투자자들은 증권회사에 막대한 중개수수료를 가져다주었다. 로브는 그저 자신의 이익을 챙기고만 있었다.

내부자 거래를 최초로 시도한 다니엘 드루는 주식시장을 통해 기업인수의 업무를 앞장서서 실행한 인물이다.

누군가가 그를 따라다니며 '내부 정보'를 가르쳐달라고 조르면 그는 못 이기는 척하며 거짓 정보를 알려줬다. 항상 그 자신이 세운 계획의 정반대 정보였다.

추종자들은 근질거리는 입을 다물지 못했고, 탐욕스럽고 저급한 온갖 투기꾼들이 덩달아 몰려들었다.

기다리고 있던 드루는 대규모 위장주문으로 이들 모두를 배반하고, 자신은 근사한 이익을 챙겼다. 물론 그들은 정보를 제대로 분석해야 한다는 값진 교훈을 얻었다.

100인의 이야기를 읽다 보면 우리가 익히 아는 투자의 거장들이 실제로는 사기꾼에다 비참한 최후를 맞기도 했고, 그 반대의 경우도 있었다는 것을 알게 된다.
기존에 알던 인물이라도 다른 시각으로 바라보기 때문에 새롭게 느껴지기도 한다.

2세기에 걸친 자본시장의 역사
이 책은 투자의 대가들의 실상을 알려주는 흥밋거리만을 전달하지 않는다. 전 세계적으로 450억달러 이상을 운용하는 유명한 펀드매니저이자 이 책의 저자인 켄 피셔는 시장에서 주도적으로 활약한 인물들을 자신만의 시각으로 풀어나간다.

그로써 배울 만한 교훈을 정리해 주면서 2세기에 걸친 자본시장의 역사를 한눈에 보여주고 있다.

벤처캐피털의 아버지라고 불리는 조지 도리오를 보자. 언제나 새로운 분야를 개척하는 것은 리스크를 안을 수밖에 없다.

새로운 분야를 개척하는 이들은 천재성, 창의성, 배짱, 신념, 추진력, 인내심, 지모, 철저한 헌신 등을 필수적으로 갖고 있다.

조지 도리오, 그는 이 모든 것을 갖고 있었으며 1946년 아메리칸리서치앤드디벨롭먼트코퍼레이션이라는 벤처캐피털을 세웠다.

이 회사는 대중에게 주식을 팔아 신생기업에 자금을 지원하는 최초의 위험자본 상장회사였다. 그는 회사에서 '자식을 사랑하는 아버지'의 역할을 맡았다.

"우리는 아이를 얻게 되면, 어떤 보상을 기대할 수 있는지 묻지 않는다. 이들이 자기 분야에서 탁월하게 성공하기를 바란다.

이들이 정직하게 노력하고 충실한데도 이른바 좋은 수익률을 달성하지 못한다면 나는 그의 곁에 머물 것이다.

내가 투기꾼이라면 수익률을 따질 테지만 나는 (내가 정의하는) 투기가 건설적이라고 생각하지 않는다. 나는 사람과 기업을 키운다."

그는 이 말처럼 훌륭한 비판을 해주고, 주의 깊게 경청했으며, 섬세한 조언을 주었고, 영감을 불어넣었으며, 상냥한 친구가 돼줬다.

그가 아메리칸리서치를 통해 이룬 가장 크면서도 단연 극적인 성공은 1957년 디지털이큅먼트에 대한 초기출자였다.

도리오는 두 젊은이의 아이디어에 6만1400달러를 투자했는데, 그 아이디어를 기반으로 만들어진 회사는 1971년 1억4700만달러의 매출을 올리게 됐다.

디지털이큅먼트의 설립자 겸 대표인 케네스 올슨은 "도리오는 우리에게 빨리 시장에 진출하라고 다그치지 않았다. 그는 우리가 사회에 도움이 될 만한 제품을 만들어내길 진심으로 바랐다"고 말했다.

도리오의 투자철학은 지금의 벤처캐피털 업계에서 지존으로 군림하고 있으며, 독자들도 그들의 투자전략과 좌우명 등을 통해 전체적인 자본시장의 흐름을 이해할 수 있을 것이다.

2009년 2월 국내에서 자본시장통합법이 발효된 이후 우리의 금융시장에도 지각변동이 일어나고 있다. 한국판 월스트리트가 형성되기까지는 아직 멀지만, 거인들의 발자취를 더듬어가면서 미래의 한국판 월스트리트를 가늠할 수 있을 것이다.

 

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